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6月(yue)28日(ri)至6月(yue)29日(ri)，2025上市公司論壇(tan)在浙江省溫州(zhou)市舉行。論壇(tan)上，上交所副(fu)總經理(li)王(wang)泊(bo)、深交所副(fu)總經理(li)李輝、北交所副(fu)總經理(li)周箴(zhen)，分(fen)別就資本市場服務新質生產力等話題進行發言，并介紹下一步(bu)改(gai)革發展(zhan)方向。

上交所副總經理王泊：將推進科創板“1+6”改革舉措和示范案例落實落地

上交所副總經理王泊表示，證監會近日推出進一步深化科創板改革的“1+6”政策措施。接下來，上交所將扎實推進科創板“1+6”改革舉措和示范案例落實落地，加強宣傳引導和政策解讀，不斷增強制度吸引力、競爭力，持續提升市場獲得感，促進科技創新和產業創新深度融合發展。

王泊認為(wei)，當前，我(wo)國正處在邁向(xiang)中國式(shi)現(xian)代化的關鍵時期，資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)也正處于(yu)向(xiang)高質(zhi)量發展轉變(bian)的關鍵階段。全面深(shen)化資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)改革(ge)，為(wei)推動(dong)(dong)資(zi)本(ben)市(shi)(shi)場(chang)(chang)高質(zhi)量發展提(ti)供(gong)了制度保障，同時也為(wei)引(yin)領上市(shi)(shi)公司價值重估提(ti)供(gong)了不竭(jie)動(dong)(dong)力。在新一(yi)輪市(shi)(shi)場(chang)(chang)重估過程中，科技(ji)、消費、紅利這(zhe)三類資(zi)產(chan)起到引(yin)領作(zuo)用，而(er)這(zhe)背后離不開政策、科技(ji)、改革(ge)這(zhe)三重敘事的共(gong)同作(zuo)用。

王泊介紹，近年來，上交所從融資端、投資端、交易端、服務端等多維度，推動“理性投資、價值投資、長期投資”理念落地。同時，上交所持續完善、豐富指數體系，為市場提供更多樣化的投資標的，引導各類中長期資金通過指數化投資方式配置資產。目前，滬市股票ETF已實現對重要寬基指數和中證一級行業的全覆蓋，規模突破2萬億元。

王泊表示，“并購六條”自實施以來，滬市披露各類資產重組方案676單，同比增長15%；重大資產重組80單，同比增長200%。其中，產業并購占據主流，新興行業通過并購完善產業鏈布局、提升關鍵核心技術，傳統行業通過重組進行產業整合、提升集中度。同時，上市公司之間的吸收合并、私有化上市公司開始增多，標志著產業并購邏輯的不斷升級。

深交所(suo)副(fu)總經理(li)李輝：深交所(suo)正緊(jin)鑼密(mi)鼓(gu)謀劃創業板改革

深(shen)交所副總經(jing)理李輝表(biao)示，創(chuang)業(ye)板(ban)已(yi)成為資本(ben)市場服(fu)務(wu)新(xin)(xin)質生產力發展(zhan)的生動實踐(jian)。自誕生之日起(qi)，創(chuang)業(ye)板(ban)即承載(zai)著服(fu)務(wu)創(chuang)新(xin)(xin)使命，為此進行了一系(xi)列貼近創(chuang)新(xin)(xin)型(xing)成長(chang)型(xing)企(qi)業(ye)發展(zhan)特征的制度嘗試與創(chuang)新(xin)(xin)，目前已(yi)成為深(shen)市高成長(chang)優質企(qi)業(ye)聚(ju)集地(di)、高水平創(chuang)新(xin)(xin)動能(neng)策源地(di)、高質量民營企(qi)業(ye)主陣地(di)。

截至今年5月底，創業板上市公司1380家，占A股上市公司總數的25.5%，總市值為12.7萬億元，占A股總市值的14.7%。其中，國家高新技術企業達1231家，占比89.2%；戰略性新興產業公司929家，占比67.3%。

“過(guo)去16年，創(chuang)業(ye)板在落實創(chuang)新(xin)(xin)驅(qu)動(dong)發展(zhan)戰(zhan)略、完善(shan)市場制(zhi)(zhi)度機制(zhi)(zhi)、提升(sheng)市場功(gong)能(neng)等方(fang)面(mian)發揮著重要作(zuo)用，但也面(mian)臨權重行業(ye)預期轉弱、上市公司(si)分化加劇、新(xin)(xin)興產(chan)業(ye)后勁不足等新(xin)(xin)問題(ti)、新(xin)(xin)挑戰(zhan)。”李輝表示，當前(qian)新(xin)(xin)一(yi)輪科(ke)(ke)技革命和產(chan)業(ye)變革加速演(yan)進，以(yi)人工智能(neng)、量子科(ke)(ke)技為代表的(de)前(qian)沿科(ke)(ke)技正在重塑經濟格局，這對(dui)資本市場更好(hao)服務新(xin)(xin)質(zhi)生(sheng)產(chan)力發展(zhan)提出(chu)了更高要求。

6月18日，證監會(hui)在2025陸家(jia)嘴論壇上(shang)宣布，創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)正式啟用(yong)第(di)三套標準，支(zhi)(zhi)持優(you)(you)質(zhi)未盈利(li)創(chuang)(chuang)(chuang)新企業(ye)上(shang)市(shi)(shi)。李(li)輝表示，目前深交所正按照(zhao)證監會(hui)統一部(bu)署，緊鑼密鼓地謀劃創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)改革，初步(bu)考慮從(cong)支(zhi)(zhi)持優(you)(you)質(zhi)創(chuang)(chuang)(chuang)新企業(ye)發行上(shang)市(shi)(shi)、提(ti)升(sheng)股債(zhai)融資(zi)靈(ling)活性便(bian)利(li)度、更大力(li)(li)度支(zhi)(zhi)持并購重(zhong)組和促進(jin)創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)投融資(zi)平衡等方面(mian)推(tui)出改革措施，構(gou)建有(you)利(li)于(yu)提(ti)升(sheng)市(shi)(shi)場競爭力(li)(li)的制度安排，突出創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)支(zhi)(zhi)持優(you)(you)質(zhi)科技型企業(ye)屬性，鞏固和強化創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)板(ban)服務創(chuang)(chuang)(chuang)新、成(cheng)長(chang)、創(chuang)(chuang)(chuang)業(ye)功能(neng)，引導更多資(zi)源向新質(zhi)生產(chan)力(li)(li)領域集聚。

李輝介紹，創業板改革過程中著力做到“三個突出”。

一是突(tu)出服(fu)務大局。立足適應百年未有之(zhi)大變局和(he)支持(chi)經(jing)濟高質量發展(zhan)的戰略全局，通過推進新(xin)一輪改革，增強(qiang)創(chuang)業板制度包容性、適應性，更好服(fu)務科技(ji)創(chuang)新(xin)和(he)新(xin)質生產力發展(zhan)。

二是突(tu)出問題(ti)導向(xiang)。系統梳理制約創業板市(shi)場(chang)功(gong)能發揮(hui)的(de)堵點(dian)難點(dian)，聚焦市(shi)場(chang)主體急難愁(chou)盼問題(ti)，拿出更多硬招(zhao)實招(zhao)，增加改革含金量、市(shi)場(chang)獲得感。

三是突出(chu)(chu)改革(ge)協(xie)同(tong)。統籌好多層次資本市場各板(ban)塊(kuai)協(xie)同(tong)，堅持錯位發展、辦出(chu)(chu)特色(se)，借鑒吸收(shou)好的經驗做法，充分考慮創業(ye)板(ban)自身特點，形成差異(yi)化的制度安排(pai)，推(tui)進(jin)投融資綜合(he)改革(ge)。

北交所副總經理周箴：守正創新 賦能中小企業高質量發展

北交所副總經理周箴表示，北交所錨定“打造服務創新型中小企業主陣地”的戰略目標，針對中小企業設置了多元的上市標準、特色的融資并購制度、精細化的持續監管規則，企業創新活力逐步顯現，市場生態得到大幅改善，突出體現為四個“新發展”趨勢。

一是結構新，企業數量和質量持續向好，北交所公司共268家，其中中小企業占比81%；二是動能新，創新屬性逐步凸顯，北交所公司中，國家級“小巨人”企業占比超一半，2024年平均研發強度達5.04%；三是活力新，投融兩端逐步活躍，2025年以來日均成交額達294億元，上市公司積極運用融資并購工具做優做強；四是機制新，北交所實施一體化監管與服務，實現貫穿各環節的全鏈條監管。

在經濟環境復雜多變、產業(ye)變革加速(su)演(yan)進的(de)背景下，創新型(xing)中小企業(ye)仍面臨多重(zhong)現實挑戰(zhan)。面對(dui)市場新形勢，周箴表示，北(bei)交所將(jiang)統(tong)籌抓改革、優服(fu)務、強生態等各項工作舉措，促進北(bei)交所市場平臺功能(neng)更好地發(fa)揮，助(zhu)力(li)中小企業(ye)跨入高(gao)質量發(fa)展新階段(duan)。

具體(ti)來看，一(yi)是(shi)保持(chi)高質(zhi)(zhi)量企業(ye)供(gong)給。立足促進新(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)產力(li)發展(zhan)(zhan)，不(bu)斷(duan)(duan)優化創新(xin)型中小企業(ye)評價指標體(ti)系，重點(dian)支持(chi)符合(he)國家戰略(lve)發展(zhan)(zhan)方(fang)向、契合(he)資本(ben)市(shi)(shi)場發展(zhan)(zhan)需要的優質(zhi)(zhi)成長型企業(ye)上市(shi)(shi)，進一(yi)步暢通科(ke)技(ji)創新(xin)和(he)新(xin)質(zhi)(zhi)生(sheng)產力(li)企業(ye)融資上市(shi)(shi)路徑。同時(shi)，堅守市(shi)(shi)場定位，做好準入把關，圍繞中小企業(ye)特點(dian)，提高審核問(wen)詢的針對性和(he)精準性，從源(yuan)頭上不(bu)斷(duan)(duan)提升上市(shi)(shi)公司質(zhi)(zhi)量。

二是堅持嚴監嚴管，提升公司質量。北交所將堅決打擊各類違規行為，強本強基、嚴監嚴管，持續推動新“國九條”和“1+N”政策體系落地見效。一方面強化內在約束，引導上市公司以內容管理為抓手，發揮審計委員會內審部門等機構的監督作用，提升“關鍵少數”規范意識，從源頭上筑牢合規根基。另一方面突出嚴監嚴管，對各類違規行為零容忍，加強自律監管與行政監管的有效銜接，協同推進民事、刑事等立體化追責工作，切實維護投資者利益。

三是支持企業利用并購重組等市場工具發展壯大。積極推動“并購六條”等政策相關案例落地，支持符合商業邏輯的跨行業并購、收購未盈利資產等案例落地，支持北交所上市公司并購新三板掛牌公司，支持中小企業利用并購重組尋求第二增長曲線。同時，推動完善北交所市場的融資工具，以拓寬中小企業融資渠道，降低融資成本。

四是鼓勵支持機構(gou)(gou)投(tou)資者積極(ji)參(can)與(yu)北交所市場(chang)。大(da)(da)力(li)推動中長(chang)期(qi)資金入市，優(you)化投(tou)資者結構(gou)(gou)，加快推進(jin)北交所做市商擴容，推動市場(chang)機構(gou)(gou)將(jiang)資源向(xiang)普(pu)惠金融服務(wu)傾斜，加大(da)(da)對創(chuang)新型中小企業的關注力(li)度、服務(wu)力(li)度和投(tou)資力(li)度。